磷酸鐵鋰成為主流電池

得益于電池結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，自2021以來(lái)，磷酸鐵鋰（LFP）的市場(chǎng)需求一直在擴(kuò)大，最終超過(guò)了三元電池。

2016年之前，中國(guó)公交電氣化布局已陸續(xù)實(shí)施，對(duì)LFP的需求快速增長(zhǎng)；2016年，新能源商用車(chē)需求增長(zhǎng)放緩，LFP需求增長(zhǎng)迅速下降。

2019年后，寧德時(shí)代和比亞迪相繼發(fā)布了CTP和刀片電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新技術(shù)，極大地提高了LFP電池的能量密度，加速了LFP在乘用車(chē)中的應(yīng)用。本文將分析2022年上半年中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)。

2021/2022年上半年，磷酸鐵鋰電池銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)+244/+294%，LFP電池滲透率顯著提高，逐漸超過(guò)三元電池。

磷酸鐵鋰動(dòng)力端和儲(chǔ)能端的需求快速增長(zhǎng)，許多制造商大幅擴(kuò)大了生產(chǎn)。與三元、鈷酸鋰等正極材料相比，磷酸鐵鋰具有高循環(huán)壽命、高安全性、低成本和高性價(jià)比的優(yōu)點(diǎn)。

受益于電池結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新，磷酸鐵鋰電池的能量密度顯著提高，與三元電池的差距縮小。

此外，新能源汽車(chē)市場(chǎng)化進(jìn)程加快，成本考量成為制造商更關(guān)注的因素，以至于越來(lái)越多的制造商開(kāi)始布局磷酸鐵鋰電池。

磷酸鐵鋰正極材料通常用于鋰儲(chǔ)能電池

除了動(dòng)力電池，磷酸鐵鋰正極材料也經(jīng)常用于儲(chǔ)能鋰電池。由于儲(chǔ)能電池更注重電池成本的經(jīng)濟(jì)性、循環(huán)壽命、安全性等因素，對(duì)電池的能量密度和體積要求較低，因此磷酸鐵鋰負(fù)極是儲(chǔ)能電池的首選。

從產(chǎn)量來(lái)看，2022年1-7月，中國(guó)生產(chǎn)了153.8 GWh磷酸鐵鋰電池，同比增長(zhǎng)227.1%，占60.6%。從裝機(jī)容量來(lái)看，2021 1-7月磷酸鐵鋰直接裝機(jī)比例從43.9%提高到58.6%，同比增長(zhǎng)333.0%/+180.9%。

LFP裝載量在過(guò)去兩年中不斷增加，這表明中國(guó)制造商迫切需要降低成本。隨著未來(lái)儲(chǔ)能市場(chǎng)的發(fā)展，磷酸鐵鋰的需求也將大幅增加。

2022年上半年，磷酸鐵鋰動(dòng)力電池銷(xiāo)量為121 GWh，今年上半年銷(xiāo)量超過(guò)去年。整體來(lái)看，未來(lái)3-5年，磷酸鐵鋰將保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2022年上半年磷酸鐵鋰正極材料出貨量猛增

對(duì)磷酸鐵鋰正極材料的需求持續(xù)增長(zhǎng)。2022年上半年，中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量為77萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料出貨量為41.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)132.6%，占鋰電池負(fù)極材料出貨的50%以上。

從出貨量來(lái)看，中國(guó)磷酸鐵鋰正極材料公司大致可分為三個(gè)梯隊(duì)。Yuneng和Dynanonic是第一梯隊(duì)的公司，年出貨量為10萬(wàn)噸。2021，這兩批貨物的重量為1204/91200噸。

2022年上半年，裕能海運(yùn)量超過(guò)10萬(wàn)噸，Dynanonic達(dá)到7.3萬(wàn)噸。7月，Dynanonic公司已建成并完成的磷酸鐵鋰產(chǎn)能為26.5萬(wàn)噸/年，手頭訂單充足。由于下游需求充足，Dynanonic的出貨量預(yù)計(jì)將在年內(nèi)達(dá)到140000噸。

第二梯隊(duì)主要是年出貨量1萬(wàn)至5萬(wàn)輛的公司，主要包括Lopal、RT高科、萬(wàn)潤(rùn)、戈蒂昂高科、安達(dá)、富林SH、比亞迪、盛帆科技、Terui和Pulead，其中兩家電池制造商處于領(lǐng)先地位。

值得注意的是，Lopal在21年內(nèi)收購(gòu)了BTR的磷酸鐵鋰正極材料業(yè)務(wù)，成為磷酸鐵鋰負(fù)極材料的前五大供應(yīng)商之一。

第三梯隊(duì)是一家年出貨量不足1萬(wàn)噸的公司，其中GHTECH上半年磷酸鐵鋰收入為7.24億元人民幣，是去年全年的兩倍多，與去年同期相比增長(zhǎng)了488.62%。

2022年上半年磷酸鐵鋰行業(yè)收入超過(guò)2021

2022年上半年可以說(shuō)是磷酸鐵鋰行業(yè)爆發(fā)紅利的半年。該行業(yè)主要制造商的半年收入超過(guò)了去年的全年收入，甚至翻了四倍多。

裕能是中國(guó)十大磷酸鐵鋰材料公司中的第一家公司。據(jù)報(bào)道，裕能預(yù)計(jì)2022年1月至6月的營(yíng)業(yè)收入為125.6億元至139.6億元，比去年同期增長(zhǎng)769.27%至865.94%，接近去年全年收入的兩倍。

此外，德方納米和龍?bào)幢憩F(xiàn)出色。德方納米今年上半年實(shí)現(xiàn)收入75.23億元，同比增長(zhǎng)492.89%，比去年全年增長(zhǎng)26.81億元。由于收購(gòu)BTR，今年上半年龍?bào)匆殉^(guò)50億元人民幣，比去年全年增加31.91億元人民幣。

此外，RT高科技也表現(xiàn)出色。僅第一季度的收入就超過(guò)了去年全年的收入。其第一季度的收入為18.1億元人民幣，而第21年的收入為11億元人民幣。

據(jù)悉，RT高新已完成50多億元人民幣的D輪融資，正在擴(kuò)建30多萬(wàn)噸磷酸鐵鋰材料和回收生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)今年?duì)I業(yè)收入將超過(guò)100億元人民幣。

收入的大幅增長(zhǎng)得益于磷酸鐵鋰產(chǎn)品數(shù)量和價(jià)格的上漲。自2021 12月突破10萬(wàn)元/噸以來(lái)，價(jià)格一直在上漲，今年3月至8月一直保持在15萬(wàn)元/頓的高位。

 

近年來(lái)，磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)格局相對(duì)穩(wěn)定

近年來(lái)，磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，一線公司的份額基本維持在40%左右。從磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)的歷史結(jié)構(gòu)來(lái)看，領(lǐng)先公司的份額相對(duì)穩(wěn)定，裕能基本上在25%左右，德方納米在15%-20%之間，穩(wěn)居前兩位。

2021和2022年上半年，行業(yè)CR2將分別為45%和42.9%，兩者都將保持在40%以上。上半年，二線公司繼續(xù)發(fā)力。RT高科技的市場(chǎng)份額從7.0%上升至9.5%，Lopal的份額從6.5%上升至9.6%，位居前三。排名第二的公司有進(jìn)入第一的勢(shì)頭。

2021和2022年上半年，行業(yè)CR5分別為67.3%和67.9%。行業(yè)集中度有所提高，行業(yè)CR10約占90%的市場(chǎng)份額，高度集中。

磷酸鐵鋰陰極公司投資于2022年將產(chǎn)量擴(kuò)大100多萬(wàn)噸

隨著2021磷酸鐵鋰需求的爆炸性增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰陰極公司的出貨量將大幅增加，公司的高利潤(rùn)將大大刺激公司擴(kuò)張的動(dòng)力。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年投資擴(kuò)張規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)噸，到2022年，原有磷酸鐵鋰正極公司的產(chǎn)能將達(dá)到約171萬(wàn)噸。此外，它還極大地吸引了包括二氧化鈦、磷化工、三元正極材料等生產(chǎn)公司的大規(guī)?？缃绮季?。

未來(lái)產(chǎn)能的大幅增加可能會(huì)重塑行業(yè)的市場(chǎng)格局，擁有技術(shù)和成本優(yōu)勢(shì)的公司可以在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)。因此，供應(yīng)端將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。

然而，在短期內(nèi)，由于產(chǎn)能建設(shè)、爬坡和產(chǎn)品認(rèn)證所需的時(shí)間，現(xiàn)有公司仍將受益于過(guò)去兩年對(duì)磷酸鐵鋰需求的增加。從上半年來(lái)看，當(dāng)前磷酸鐵鋰行業(yè)仍處于產(chǎn)能集中期。

排名前五的磷酸鐵鋰公司，如裕能，正在快速擴(kuò)張，其中大多數(shù)公司與下游電芯龍頭公司深度綁定。供應(yīng)量正在快速增長(zhǎng)。裕能的標(biāo)稱(chēng)產(chǎn)能已升至40多萬(wàn)噸，對(duì)其他磷酸鐵鋰公司而言，這是一個(gè)領(lǐng)先地位。

 

德方納米、龍?bào)春推渌救杂袔讞l10萬(wàn)至15萬(wàn)噸的生產(chǎn)線將在未來(lái)發(fā)布。相比之下，盡管二線磷酸鐵鋰公司也迅速擴(kuò)大了產(chǎn)能，但其整體擴(kuò)張速度和規(guī)模不及領(lǐng)先公司。

未來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。二三線公司的市場(chǎng)份額將在一定程度上被稀釋?zhuān)袌?chǎng)份額將進(jìn)一步向龍頭公司集中。

與領(lǐng)先公司的深度合作是取勝之道

從裕能和德方納米，我們可以很容易地發(fā)現(xiàn)，要成為一個(gè)梯隊(duì)中的領(lǐng)先公司，還有一條路要走，那就是與領(lǐng)先的鋰電池公司寧德時(shí)代或比亞迪進(jìn)行深入合作。目前已上市的裕能是該公司的第三大股東，寧德時(shí)代持有其10.54%的股份。

比亞迪持有裕能5.27%的股份，裕能是該公司的第七大股東。寧德時(shí)代和比亞迪購(gòu)買(mǎi)了高達(dá)95.98%的股份。隨著磷酸鐵鋰重新成為主流設(shè)備，裕能迅速成為王者。預(yù)計(jì)上半年收入將達(dá)到125.6億元至139.6億元，與去年同期相比增長(zhǎng)769.27%至865.94%。

德方納米自2014年起與寧德時(shí)代大規(guī)模合作，提供納米磷酸鐵鋰。在過(guò)去五年中，德方納米對(duì)寧德時(shí)代的銷(xiāo)售額保持了60%-70%，這是該公司最大的客戶。雙方的合作相對(duì)穩(wěn)定。此外，該公司還與億緯鋰能和比亞迪等優(yōu)質(zhì)客戶合作。前五大客戶的銷(xiāo)售額占比較高，保持在90%左右的水平。

除了優(yōu)質(zhì)客戶外，合資企業(yè)也屢見(jiàn)不鮮。例如，德方納米、寧德時(shí)代和億緯鋰能投資了合資企業(yè)，合資企業(yè)投產(chǎn)的磷酸鐵鋰優(yōu)先用于各自的電池公司，這確保了客戶的長(zhǎng)期穩(wěn)定銷(xiāo)售。